Uluslararası piyasalarda ons altın 4 bin dolar seviyesinin alt sınırında işlem görmeye devam ederken, iç piyasada gram altında da sınırlı geri çekilmeler yaşanıyor. Uzmanlara göre bu tablonun arkasında iki temel dinamik öne çıkıyor.
Faiz beklentileri altının cazibesini azaltıyor
Piyasalarda ABD Merkez Bankası’nın enflasyonla mücadele kapsamında para politikasında sıkı duruşunu koruyacağı görüşü güç kazanmış durumda. Faizlerin yüksek kalacağı ya da yeni artışların gündeme gelebileceği beklentisi, yatırımcı tercihlerinde değişime neden oluyor. Altın faiz getirisi sunan bir yatırım aracı olmadığı için, faiz oranlarının yükseldiği dönemlerde alternatif yatırım araçları daha cazip hale geliyor. Bu durum da altına olan talepte zayıflamaya yol açabiliyor.
Dolar güç kazandıkça altın baskı altında kalıyor
Altın fiyatlarını aşağı çeken ikinci önemli unsur ise ABD dolarındaki yükseliş. Son dönemde dolar endeksinin güçlenmesi, özellikle dolar dışındaki para birimlerini kullanan yatırımcıların altın alım maliyetini artırıyor. Doların değer kazanması küresel talebi sınırlarken, altın fiyatlarında satış baskısını beraberinde getiriyor. Piyasalar bu nedenle yalnızca altın tarafını değil, aynı zamanda doların yönünü de yakından takip ediyor.
Jeopolitik gelişmeler dengeyi değiştirebilir
Öte yandan piyasalarda yalnızca ekonomik veriler değil, siyasi ve diplomatik gelişmeler de belirleyici olmaya devam ediyor. Orta Doğu’da tansiyonun düşmesine yönelik diplomatik girişimler güvenli liman talebini azaltabilecek unsurlar arasında gösteriliyor. Ancak enerji fiyatları ve bölgesel risklerin yeniden yükselmesi halinde enflasyon beklentilerinin değişebileceği, bunun da altın üzerinde yeni bir hareket alanı oluşturabileceği değerlendiriliyor. Önümüzdeki süreçte yatırımcıların gözü; Fed’in faiz kararları, doların küresel performansı ve jeopolitik gelişmelerden gelecek yeni sinyallerde olacak.